3月17日晚上7点，经历过年初员工阴影的拼多多交了一份2022年的亮眼财报，以及创始人黄峥辞任的消息。黄峥不再担任董事长和拼多多管理职位，其1:10的超级投票权也将失效。

刚刚过去的2022年第四季度是拼多多一个历史性时刻，在这个季度，拼多多的年活跃用户首次超过阿里巴巴，早已超过京东。这意味着，一个成立仅仅5年多的电商新兵，在用户数层面击败了成立20年的阿里巴巴和京东。

这个季度，拼多多在资本市场也获得了好收成：股价从2022年初的每股35美元，涨到了年末的165美元，1年内翻了5倍。拼多多市值最高时超过2600亿美元，即使近期美股市场中概股回调，拼多多市值依旧接近2000亿美元，截至发稿为1951亿美元。

但当下并不算是拼多多最好的时刻。年初员工事件余音仍在，央视315晚会直播平台下，网友呼声较多的，除了特斯拉，还有拼多多。3月15日当天，一家自媒体发文引起关注，其购买了1000本图书，发现500多本是盗版，拼多多又一次受到质疑。

快速成长的拼多多无论用户规模还是收入规模都堪称电商行业的奇迹，但在这个竞争激烈的行业里，拼多多也面临成长期的诸多烦恼。

时至2022年，当它已经成为一个市值2000亿美元、互联网行业排行第四的大型公司，如何平衡成长与速度，并且在平衡中与阿里巴巴、京东等重量级对手保持竞争力，将是拼多多下个阶段需要重点解决的问题。这些问题，在黄峥辞任后，将由拼多多新任董事长、CEO陈磊来考量。

一、好收成背后

根据拼多多最新财报，这家公司仍在快速成长中。2022年活跃用户7.884亿，较上一年底的5.852亿同比增长35%。年营收594.919亿元，较上一年同期增长97%。2022年GMV为16676亿元，较2022年的10066亿元同比增长66%。

此前拼多多股价迅速攀升，直接刺激是，拼多多第三季度首次实现盈利了。2022年第三季度，非美国通用会计准则下，拼多多净利润为4.664亿元，首次实现季度盈利。财报公布当天，拼多多当日大涨20%，此后股价一路上扬，市值一度超过2600亿美元。

第四季度，非通用会计准则下，拼多多归属于普通股股东的净亏损为1.845亿元，对比2022年同期的8.15亿元大幅收窄。全年归属于普通股股东的净亏损为29.65亿元，对比2022年同期为42.658亿元。

拼多多此前一直持续亏损，高昂的补贴、营销费用就是主因。去年第三季度后，拼多多销售费用率降低，三季度Non-GAAP销售费用 97 亿元，占收入 69%，同比环比均显著缩窄，占比达到近几个季度以来的最低水平。

2022年的拼多多仍在快速奔跑中。QuestMobile发布的2021春节特辑洞察报告显示，春节期间，拼多多人均单日使用时长农历年同比增长达25.9%，在日均DAU大于1亿的App中增速最快。其中在2月12日农历新年当天，拼多多日活跃用户高达2.59亿，首次超越手机淘宝App。

拼多多的增长速度获得了机构的认可。今年2月，高毅资产、景林资产和高瓴资本公布持仓状况，第一大重仓股均为拼多多。此外，桥水基金也在去年四季度也加仓了32.72万股拼多多，使其一跃晋升至前十大重仓股之列。

方正证券分析称，从现有拼多多增长数据以及市场发展形态的方向进行数据分析，预测到2022年第四季度，拼多多拥有9.53亿用户，GMV达到3.04万亿元，人均购买金额3557元，ARPU150元，营收1013亿元，营销费率降至54%，平台可以持续获得盈利。

二、仍在激烈竞争中

作为拼多多的主要竞争对手，阿里巴巴、京东最新一季度的财报，同样很亮眼。受益于去年疫情下的电商经济勃发，电商赛道的公司均有了新一轮增长。

根据阿里巴巴财报，其最新一季收入2210.84亿元，同比增长37%，净利润794.27亿，同比增长52%。京东2022年全年净收入为7458亿元，同比增长29.3%。过去12个月的活跃购买用户数达到4.719亿，全年净增了近1.1亿活跃用户，其中，超八成新增用户来自于拼多多擅长的下沉市场。

与已经成立20年的阿里巴巴、京东相比，拼多多目前的业务仍然相对单一，“拼多多是一家危机感很强的公司，”清华大学全球产业研究院研究员崔桂林告诉经济观察网记者。

他连续三年追踪调研拼多多，关注这家公司的变动，对于拼多多的当下，他认为，现在的市值建立在未来的预期上，在宏观环境和竞争环境都发生巨变的背景下，拼多多的市值需要有更丰富预期的支撑。

拼多多依靠农产品起家，获得了五环外下沉市场用户的红利，具有成本优势。当拼多多用户超过7亿后，成本优势正在减少，“拼多多发展早期，淘宝的获客成本在200元到300元时，拼多多获客是20元到30元。

但是，这种优势会随着公司规模扩大而消失，如果成本优势没有了，拼多多应该怎么办?”崔桂林认为，拼多多现在还没有到守城阶段，还需要积累和建设护城河，否则，一旦慢下来，别人就会抢走他的市场。

今年以来，拼多多的农产品大本营也受到滴滴的橙心优选、美团的美团优选冲击，在社区团购领域增加了新的竞争对手。根据中信证券调研，截止 2021 年 2 月中，多多买菜、美团优选、橙心优选开城都已经超过 300 个。

三、下一个战场

2022年春晚，本是拼多多赞助，其已经与央视签约。年初拼多多舆情风波后，春晚赞助公司换为抖音。有接近拼多多的人士告诉记者，赞助春晚的目的主要是想推广多多钱包。

电商公司做金融，曾经是一条充满想象力的康庄大道，但在蚂蚁集团上市受阻后，“随着金融业务监管走向正轨，前些年的野蛮疯涨已难以再现，这条路已经想象力变小了，即使做金融业务，也只是一个普通业务。”崔桂林认为。

金融之外，还有别的机会吗?崔桂林告诉记者，拼多多讲了两年的C2M会是一个好故事，也有可能成为拼多多的护城河，但需要把故事变成现实，“新品牌计划现在只占拼多多很小的体量，需要扩大规模，现在隐隐约约给了市场预期，但没有交作业。”

拼多多新品牌计划从2022年底起步，希望通过平台扶持国内工厂创造自己的品牌。目前，新品牌计划扶持5000家企业，计划2025年之前扶持100个产业带，订制10万款新品牌产品，带动1万亿销售额。

崔桂林告诉记者，新品牌计划是一种从成本竞争到产业链创新的竞争，平台可以吃到中国产业链完备的红利，对于电商行业，这是一个具有创新价值的新业务，对于拼多多是一个窗口期;

不过，窗口期时间有限，“拼多多的获客成本已经从早期的十几元、几十元向两百元靠近，结构性的相对成本优势在缩窄。在结构性成本优势减退的大背景下，如何加速结构性业务优势的成长和规模化，这是拼多多的核心战略命题。”

此外，拼多多还在买菜领域发力。黄峥此前曾表示，买菜是个长期业务，将是拼多多多年的全力长跑业务。CEO陈磊也在公开信中说，接下来，拼多多将在百亿补贴、新品牌计划、农产品上行、产品迭代等领域进行持续投入。

阿里巴巴、京东也在推出社区团购业务，同时，他们在下沉市场推出的产品已经有了起色，阿里巴巴的淘宝特价版年度活跃购买用户数超1亿，京东的京喜70%的用户来自3-6线城市。同时，这两家电商平台也在推出各自的工厂扶持计划，在不同区域寻找工厂，生产从车间源头到用户家中的物美价廉新商品。

黄峥此次辞任后，将专注于食品科学和生命科学领域，为十年后的拼多多探索高速高质量纵深发展的新空间。他在致股东信中说，“行业竞争的日益激烈甚至异化，传统以规模和效率为主要导向的竞争有其不可避免的问题，必须在更底层、根本的问题上采取行动，在核心科技和其基础理论上寻找答案。”

后疫情时代，电商平台的逆势增长回归正常，当几个电商平台越来越像，彼此的竞争也将越来越激烈。卸任董事长的黄峥能否帮助拼多多找到新的增长空间?陈磊接掌后的拼多多能否继续像之前一样势如破竹，这将是下一个值得关注的故事。

新手创业再开淘宝店有出路吗？

我的父辈们，他们把创业叫作“做生意”;而我的爷爷辈，他们把做生意称之为“做买卖”。

我很喜欢那个年代的词汇，他们不会玩概念，也没有那么多花里胡哨，每个词都是直截了当的描述事物的本质。

基于互联网的创业无外乎三种模式：卖产品、卖信息、卖服务。

三种模式中，占比最大的莫过于是卖产品，也就是老一辈口中的“做买卖”。这个数千年前就已经存在的模式我相信永远不会过时，它也是很多创业者的首选模式，但为什么我不建议初创小微企业再去开淘宝店呢?

互联网时代，酒香也怕巷子深

从古至今，买卖要做大，重点讲求一个客流量，相信我：酒香不怕巷子深，坚持即可滴水穿石那是骗小学生的。

当水把石头滴出一小块凹陷区域时，该区域即会形成积水，此时水滴将会落到积水中，并不能穿石。同理，在这个流量为王的年代，实力派的老戏骨，票房高怎么都干不过自带流量的娘Pao小生;这个年代，大把的优质商品因为不懂营销而无人问津，反而充满智商税的韭菜产品却因擅长营销而引得消费者们争相抢购，高昂的营销费用，最后还不是得转嫁到消费者头上。

这个年代，别说巷子深不行，巷子浅都不行，唯有把店开在十字路口，开在市中心的十字路口，开在一线城市市中心的十字路口!

为什么当年开淘宝店那么容易赚钱?

不知道老店家们是否还记得，当年淘宝的流量是免费的，排名是按照距离商品下架时间来算的。假设你有7x24个商品，那么你每小时上架一个商品，每个商品的有效期选择7天，则根据商品下架的倒计时，每小时都会有一款你的商品展现在品类首页。如果你商品更多，则半小时甚至十分钟上架一款，效果更佳。

那个时候，我们技术出身，精通seo和美工，也就靠着这些，做过的店年销量都不低于两三千万，并不需要其它的花里胡哨。

回想起来，那时候我们到底是产品好还是服务好?论产品，无品牌货就是本地批发市场拿的，品牌货无非也就是找省总代拿，产品放在全国根本没有太多优势;论服务，无非就是几个严格培训过的客服妹子罢了，哪家都差不多。

2010年，淘宝突然宣布调整排名算法，不烧直通车不刷D已经很难获取流量，包括我们在内的商家销量骤降。是年，全国数百名商家相约聚集阿里门前拉横幅抗议，一时间流言四起，店主们无不人心惶惶。

同期，聚划算上线，看准团购的我们全力转战聚划算，前期大卖。

为什么我说的是前期，参考当时阿里严打小二，众多小二入刑的新闻即可，在这里不方便多说。

聚划算的参战使得当年的“百团大战”更为激烈，早就看好团购的我，毅然率团队二次创业成立了自己的团购网，还在运作的几个已经在走下坡路的淘宝店直到天猫正式上线时被完全放弃。

放弃的原因是我们的产品不是自主品牌，不但不值得深耕，更缺乏价格优势，加之淘宝的获客成本越来越高，回头再看，天猫上线时放弃是最好的选择。

为什么现在不建议再开淘宝店?

上文说到，非自主品牌的利润空间被严重压缩，已经很难在淘宝上立足，可为什么到后来连很多具有品质和价格优势的自主品牌的淘宝/天猫店都做不走了呢?且听我继续往下讲：

自创的团购网卖掉之后，我们代运营过几个天猫店，身边也有不少朋友和同行在做天猫，前期也还马马虎虎，可为什么后期都越来越难做了?

还是那个很简单的道理，获客成本越来越高了，尤其是天猫上线后，成本高到几乎所有人都是在给平台打工。打工尚且旱涝保收，可给阿里打工，一不留神还得倒贴。

我用大家熟知的微博举个例子，前期的微博需要内容，人人都可以获得流量，到微博逐渐商业化以后，流量只会给到网红甚至只会给到明星!

而淘宝也是一个道理，一开始缺乏商家，人人都有流量，再后来流量只会给到淘品牌，给到头部玩家，再到后来只会给到传统知名品牌!

我开始慢慢的悟出一个道理：做电商的本质是在做一个流量生意，为什么开个实体店选址最重要，因为址选好了才有流量，而电商则更讲求流量甚至只讲求流量!什么产品、设计、服务，比起流量来说都不重要，做得好无非也只是锦上添花而已。

我有个朋友是做酸角糕的，因为真材实料，成本要7块一包，定价低了不够烧广告，定价高了又卖不掉，而隔壁的某品牌酸角糕，化学勾兑，成本不到1块钱，卖10块一包，生意异常火爆。

这个事情让我很无奈，也很沮丧，让我一度认为消费者可能再也买不到物美价廉的商品了，但凡我们能够买到的商品，无不是要为商家高额的营销费用买单…

我曾经也希望做成品牌，做成百年老店，可慢慢的我发现，淘宝不是你实现品牌梦的地方。淘宝只是一个靠流量赚钱的地方，失去了流量，也就失去了所有。

一眨眼十几年，前有京东拼多多，后有直播短视频，加之众多私域流量和社交电商的虎视眈眈，淘宝的流量正在被一点一点的侵蚀，能给到商家的自然也就更少了。

对于那些进退两难的老店家们，我不做评价，但对于新创业，以上就是我不建议新手再做淘宝天猫的理由。

这个问题还有疑问的话，可以加幕.思.城火星老师免费咨询，微.信号是为: msc496。

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